스테이킹 비율은 스테이크 분자와 공급 분모의 정의를 함께 써야 비교할 수 있습니다. Active effective stake/total supply는 합의 보안에 쓰이는 비중을, bonded amount/circulating supply는 시장 유통 대비 잠긴 비중을 근사하지만 서로 바꿔 쓸 수 없습니다. Deposit됐으나 activation 대기 중인 물량, exit 중인 validator, liquid staking token과 원본 stake를 어떻게 처리했는지도 기준 block·epoch와 함께 기록해야 합니다.
퍼센트보다 분자와 분모 이름을 먼저 씁니다
Dashboard가 staking ratio 35%라고 표시해도 분자가 validator deposit인지 active effective balance인지 알 수 없습니다. 분모도 total ETH, circulating estimate 또는 capped supply일 수 있습니다. 표시값을 복사하기 전에 raw amount와 정의, 기준 epoch를 저장합니다.
Ethereum에서 legacy validator의 32 ETH 초과 balance는 합의 weight를 더하지 않고 자동 withdrawal 대상이 될 수 있으며 compounding validator는 더 높은 effective balance를 가질 수 있습니다. **계정 balance와 합의에 유효한 지분은 같지 않을 수 있습니다**.
스테이킹 비율은 하나의 백분율이 아니라 합의 지분 분자와 공급 분모를 묶은 정의입니다.
JOBCOIN 해설
그림은 이 주제의 공통 개념을 단순화한 설명입니다. 아래 항목에서 이 글의 구체적인 조건과 예외를 함께 읽어보세요.
- 퍼센트보다 분자와 분모 이름을 먼저 씁니다
Dashboard가 staking ratio 35%라고 표시해도 분자가 validator deposit인지 active effective balance인지 알 수 없습니다.
- 네 가지 조합을 다른 질문으로 읽습니다
가정 total supply 1억, provider circulating 7천만, active effective stake 4천만, activation queue 5백만이라고 하겠습니다.
- Queue와 exit 상태를 시점별로 나눕니다
Deposit contract에 들어간 물량도 activation 전에는 active set이 아닐 수 있습니다.
AI로 제작한 개념도 · 실제 가격·거래 내역·통계가 아닙니다.
네 가지 조합을 다른 질문으로 읽습니다
가정 total supply 1억, provider circulating 7천만, active effective stake 4천만, activation queue 5백만이라고 하겠습니다. Active/total은 40%, active/circulating은 약 57.1%입니다. Deposited/total은 45%지만 대기 물량이 현재 투표 weight를 가진다는 뜻은 아닙니다.
네트워크 A의 active/total과 B의 bonded/circulating을 나란히 두면 차이가 protocol보다 정의에서 생깁니다. 비교표에는 분자 상태, 분모 source, snapshot time을 반드시 붙입니다. **분모가 다르면 순위 비교를 중단합니다**.
| 분자 | 분모 | 비율 | 해석 |
|---|---|---|---|
| Active effective 40M | Total 100M | 40.0% | 합의 지분/발행 |
| Active effective 40M | Circulating 70M | 57.1% | 유통 대비 활성 |
| Deposited 45M | Total 100M | 45.0% | 대기 포함 |
| Liquid token 38M | Total 100M | 38.0% | 원본 대용, 별도 합산 금지 |
Queue와 exit 상태를 시점별로 나눕니다
Deposit contract에 들어간 물량도 activation 전에는 active set이 아닐 수 있습니다. Exit 요청 뒤에도 protocol 절차가 끝날 때까지 active이거나 withdrawal 대기 상태일 수 있습니다. 하루 단위 공급과 epoch 단위 validator 상태를 합치면 cut-off를 명시합니다.
Slashed validator와 offline penalty는 balance와 effective balance를 바꿉니다. 분자 스냅샷을 단순 validator 수×32로 만들지 말고 protocol state의 effective balance를 합산합니다. **대기열 물량을 활성 지분으로 앞당겨 세지 않습니다**.
Liquid staking은 보안 지분과 거래 물량을 분리합니다
사용자가 10 ETH를 staking pool에 맡고 10 단위 liquid token을 받으면 원본 10 ETH가 validator stake로, 영수증 token이 시장 자산으로 나타납니다. 네트워크 보안 분자에는 원본 active stake를 쓰고 두 자산을 더해 20 ETH로 만들지 않습니다.
유통 잠김을 분석할 때 liquid token은 매매 가능해 원본 stake의 비유동성을 완화합니다. 그래서 staking ratio가 높다는 사실만으로 현물 매도 가능 공급이 작다고 결론내리지 않습니다. LST discount, withdrawal queue와 redemption을 별도 지표로 봅니다.
시간축과 source를 고정해 재계산합니다
분자 endpoint와 공급 provider의 timestamp가 몇 시간 차이 나면 대규모 activation·burn 구간에서 오차가 납니다. 가능한 한 같은 block 또는 epoch 경계로 맞추고, 공급이 다른 chain 표현을 포함하는지도 확인합니다.
결과에는 ratio뿐 아니라 numerator, denominator, pending activation, pending exit와 미분류를 표시합니다. Network upgrade로 effective balance cap이나 withdrawal 방식이 바뀌면 이전 정의와 같은 series로 이어 붙이지 않습니다.
- 비교 질문을 합의 보안 또는 유통 잠김으로 정합니다.
- 분자를 deposited·bonded·active·effective로 구분합니다.
- 분모의 total·circulating 정의와 source를 기록합니다.
- Queue·exit·slashed 상태를 snapshot에 맞춰 분류합니다.
- LST 공급과 원본 stake의 중복 합산을 제거합니다.
자주 묻는 질문
스테이킹 비율이 높으면 시장 공급이 그만큼 줄었나요?
Liquid staking token과 출금 가능성 때문에 활성 지분 비율이 현물 비유동 비율과 같지는 않습니다.
Validator 수에 32 ETH를 곱하면 되나요?
Effective balance cap과 compounding validator, penalty 상태가 있어 protocol의 effective balance 합계를 쓰는 편이 정확합니다.
Circulating supply를 분모로 써도 되나요?
유통 대비 잠김이라는 질문에는 가능하지만 네트워크 간 비교에서 동일한 공급 방법론을 유지해야 합니다.
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본문에서 다룬 개념과 확인 절차를 다음 글에서 이어서 살펴보세요.
