시가총액은 가격에 유통량을 곱한 값이고 FDV는 가격에 최대 또는 완전 희석 공급량을 적용한 가정값이다. 둘의 차이는 잠재 희석 질문을 만들지만 실제 유입 현금이나 모든 물량의 매도 가능 가치를 뜻하지 않는다.
시가총액과 FDV가 답하는 질문
시가총액은 보통 현재 가격×유통량이고 FDV는 현재 가격×최대 또는 완전 희석 공급량이어서, 두 값의 간격은 향후 공급 부담을 살피는 출발점이지 미래 가치의 확정치가 아니다
시가총액은 현재 가격에 유통량을 곱한 비교 지표이고, FDV는 가격에 최대 또는 완전 희석 공급량을 적용한 가정값이다. 둘 다 모든 물량을 현재 호가에 팔아 받을 수 있는 현금 총액은 아니다.
시가총액 증가는 같은 금액의 현금 유입을 뜻하지 않고, FDV는 미래 가격을 보장하지 않는다.
JOBCOIN 해설
가격과 공급량을 곱하기 전 확인할 것
데이터 제공자는 거래소 가격을 집계해 기준 가격을 만들고 프로젝트 자료·온체인 주소·락업 정보를 바탕으로 유통량을 추정한다. FDV는 아직 유통되지 않은 물량도 현재 가격으로 평가한다. 분모인 공급량과 가격 모두 방법론에 따라 달라 사이트별 값이 다를 수 있다.
계산 전에 가격의 거래쌍·시각과 공급량 정의를 맞춘다. 데이터 제공자가 팀 락업, 브리지 토큰, 소각 주소를 유통에서 어떻게 제외했는지에 따라 같은 자산도 시가총액이 다를 수 있다.
시가총액·FDV·실제 매도 가치 비교
시가총액은 현재 유통 범위를 비교하고 FDV는 향후 모든 예정 물량이 같은 가격이라는 가정을 보여 준다. 실제 매도 가치는 주문서 깊이와 가격 영향 때문에 별도다. 지표가 크다고 같은 금액의 자금이 들어왔다는 뜻은 아니다.
| 항목 | 의미 | 검증 포인트 |
|---|---|---|
| 시가총액 | 기준 가격×유통량 | 유통량 추정 방법과 가격 출처 |
| FDV | 기준 가격×최대/완전 희석 공급 | 미발행 물량·무제한 공급 처리 |
| 실현 가능한 매도 가치 | 주문서·유동성에 따른 실제 체결 | 시가총액과 전혀 같은 개념 아님 |
유통 1천만 개와 최대 1억 개 사례
가격 1만원, 유통량 1천만개, 최대 공급 1억개라면 시가총액은 1천억원, 단순 FDV는 1조원이다. 그러나 나머지 9천만개가 한 번에 시장에 나오거나 현재 가격에 모두 팔린다는 뜻은 아니다. 언락 일정, 발행 속도, 소각, 수요 변화가 빠져 있다.
가격 2달러, 유통량 1천만 개면 시가총액은 2천만 달러다. 최대 공급량 1억 개를 쓰면 FDV는 2억 달러다. 이 10배 차이는 당장 9천만 개가 시장에 나온다는 뜻이 아니라 해제 일정과 발행 조건을 확인하라는 신호다.
시가총액은 유입 현금이 아니다
시가총액이 1조원이라고 1조원의 현금이 들어왔다는 뜻이 아니다. 마지막 또는 기준 가격을 전체 유통량에 곱한 평가값이다. 유동성이 얕으면 작은 거래로 가격이 움직여 계산상 시총이 크게 바뀔 수 있다.
마지막 거래가가 소량 주문으로 10% 오르면 모든 기존 토큰에 새 가격을 곱해 시가총액도 10% 늘어난다. 그 증가분만큼 순현금이 유입됐다고 계산할 수 없는 이유다. 거래량과 시장 깊이를 따로 봐야 한다.
동일 시점 자료로 계산을 재현하는 법
가격과 공급량을 같은 UTC 시각에 저장하고 단위와 소수점을 적는다. CoinGecko나 CoinMarketCap의 공급량 방법론에서 제외 규칙을 확인한 뒤, 계약 총공급과 공개된 락업 주소를 대조하면 차이를 설명할 수 있다.
- 데이터 사이트의 circulating supply 정의를 읽는다
- max supply가 없거나 무한인 자산의 FDV 표기를 확인한다
- 팀·재단·브리지·소각 주소의 포함 기준을 본다
- 언락 표와 실제 온체인 이동을 구분한다
FDV와 시총의 간격을 해석하는 한계
FDV/시총 비율은 공급 희석 위험의 한 단서일 뿐이다. 미래 발행이 검증자 보상으로 분산되는지, 팀 락업으로 집중되는지, 소각과 수요가 어떻게 변하는지에 따라 의미가 달라진다. 서로 다른 날짜의 가격과 공급량을 섞어 계산하지 말고 동일 시점 스냅샷을 써야 한다.
FDV와 시가총액 간격이 크면 잠재 희석 질문은 생기지만 저평가·고평가 결론은 나오지 않는다. 미발행 물량의 배분, 해제 속도, 소각 가능성, 프로토콜 수요가 서로 달라 비율 하나로 비교하면 안 된다.
FDV 계산에서 최대 공급량이 없다면 데이터 제공자가 임의의 미래 공급을 쓰거나 총공급량을 대신 사용할 수 있다. 따라서 숫자 옆의 산식과 분모를 확인하지 않으면 플랫폼 간 비교가 무의미하다. 인플레이션 자산은 특정 미래 시점의 예상 공급과 가정을 명시하는 편이 더 투명하다.
가격도 하나가 아니다. 거래가 드문 시장의 마지막 체결가가 집계 가격에 영향을 줄 수 있고, 스테이블코인 기준 거래쌍은 기준 자산의 괴리를 포함한다. 시가총액을 재현할 때는 사용한 가격 지수, 거래소 범위, 타임스탬프를 공급량 자료와 함께 보관한다.
자주 묻는 질문
FDV가 높으면 무조건 고평가인가요?
아니다. 공급 일정과 수요, 권리 구조를 함께 보지 않으면 고평가를 단정할 수 없다.
시가총액만큼 현금이 시장에 있나요?
아니다. 시가총액은 기준 가격을 유통량 전체에 적용한 계산값이다.
사이트마다 시총이 다른 이유는?
가격 집계 거래소, 유통량 제외 주소, 업데이트 시점이 다를 수 있다.
