CPI 발표와 코인 가격 반응을 비교하려면 먼저 같은 지표를 맞춰야 합니다. headline은 전체 항목, 흔히 core라 부르는 지표는 food와 energy를 제외한 항목입니다. BLS 보도자료의 전월비는 계절조정(SA), 12개월 변화는 비계절조정(NSA)으로 제시되는 경우가 많습니다. 발표 직후 반응에는 그 시각 공개된 속보 빈티지와 시장 예상의 차이를 쓰고, 나중에 수정된 계절조정 시계열로 당시 surprise를 덮어쓰지 않습니다. 가격 창도 발표 전 마지막 체결부터 동일한 5분·1시간처럼 고정하고 다른 뉴스가 겹친 표본을 표시해야 합니다.
headline과 core는 구성부터 다릅니다
BLS CPI 보도자료는 all items와 all items less food and energy를 따로 제시합니다. 후자를 시장에서 core CPI라고 부르지만 공식 표의 정확한 계열명을 보존하는 편이 안전합니다. headline과 core의 차이는 발표마다 에너지·식품 기여도에 따라 달라집니다.
한 달은 headline 전월비, 다음 달은 core 전년비를 선택하면 반응 비교가 성립하지 않습니다. 계열 ID, 항목 범위, 도시소비자 CPI-U 여부를 기록하고 같은 계열의 surprise를 사용합니다.
CPI 이벤트 표의 첫 열은 숫자가 아니라 계열명·변화 기간·조정 방식이어야 합니다.
JOBCOIN 해설
그림은 이 주제의 공통 개념을 단순화한 설명입니다. 아래 항목에서 이 글의 구체적인 조건과 예외를 함께 읽어보세요.
- headline과 core는 구성부터 다릅니다
BLS CPI 보도자료는 all items와 all items less food and energy를 따로 제시합니다.
- MoM과 YoY는 서로 다른 분모를 씁니다
가상 계절조정 지수가 전월 310.0, 이번 달 310.
- 계절조정치는 과거 5년이 수정될 수 있습니다
BLS는 X-13ARIMA-SEATS로 계절요인을 계산하고 매년 1월 자료 발표 때 요인을 갱신해 이전 5년 계절조정 지수를 수정 할 수 있다고 설명합니다.
AI로 제작한 개념도 · 실제 가격·거래 내역·통계가 아닙니다.
MoM과 YoY는 서로 다른 분모를 씁니다
가상 계절조정 지수가 전월 310.0, 이번 달 310.93이면 MoM은 `(310.93/310.0-1)×100=0.30%`입니다. 1년 전 비계절조정 지수가 300.0, 이번 달 309.0이면 YoY는 3.00%입니다. 같은 발표의 두 숫자라도 비교 기간과 조정 방식이 다릅니다.
전월비 0.3%를 12배해 곧바로 연 3.6%라고 부르면 복리와 월별 변동을 무시합니다. 단순 연율 3.6%와 복리 연율 `(1.003^12-1)=3.66%`를 구분하고 BLS 공표 YoY와 섞지 않습니다.
| 열 | 기준 | 가상 값 | 해석 |
|---|---|---|---|
| headline MoM | SA 전월 | 0.30% | 한 달 변화 |
| headline YoY | NSA 12개월 전 | 3.00% | 12개월 변화 |
| core MoM | SA 전월 | 0.20% | 식품·에너지 제외 |
| surprise | 실제-예상 | 0.10%p | 예상 대비 차이 |
계절조정치는 과거 5년이 수정될 수 있습니다
BLS는 X-13ARIMA-SEATS로 계절요인을 계산하고 매년 1월 자료 발표 때 요인을 갱신해 이전 5년 계절조정 지수를 수정할 수 있다고 설명합니다. 과거 발표 당시 0.2%였던 MoM이 현재 다운로드에서 다르게 보일 수 있습니다.
사후 데이터로 이벤트 연구를 다시 만들면 당시 시장이 보지 못한 수정값을 사용하게 됩니다. 발표 보도자료나 당시 저장본을 `real-time vintage`, 최신 수정 계열을 `revised vintage`로 보존하고 두 결과를 따로 표시합니다.
- BLS 계열명과 series ID를 보존합니다.
- headline/core와 MoM/YoY 열을 분리합니다.
- SA·NSA 표기를 수치마다 붙입니다.
- 발표 시각과 사용 가능한 데이터 빈티지를 기록합니다.
- 시장 예상치의 출처·마감 시각·표본을 고정합니다.
- 동시 발표와 거래소 장애 표본을 표시합니다.
가격 반응 창은 발표 전후 같은 시계로 맞춥니다
미국 CPI는 보도자료에 공개 시각과 시간대가 적힙니다. 암호자산은 24시간 거래되므로 발표 직전 1분 종가와 발표 후 5분 종가를 UTC로 변환해 같은 거래소에서 잡습니다. 발표 분봉의 시작가를 사전 가격으로 쓰면 발표 뒤 체결이 섞일 수 있습니다.
가상 발표 전 가격 100, 발표 5분 뒤 101이면 단순 수익률은 1%입니다. bid-ask 중간가격을 썼는지 마지막 체결가를 썼는지 명시하고 극단 거래 한 건과 API 지연을 확인합니다. 여러 거래소 평균이면 구성과 가중치도 고정합니다.
실제값보다 surprise가 이벤트 질문에 가깝습니다
시장은 발표 전에 기대를 형성할 수 있어 실제 YoY 3.0% 자체보다 예상 2.9%와의 차이 +0.1%포인트가 새로운 정보에 가깝습니다. 예상치가 서로 다른 공급자에서 왔다면 중앙값 산식과 수집 마감 시각을 적습니다.
headline surprise와 core surprise가 반대 방향일 수도 있습니다. 둘 중 가격과 맞는 하나만 사후 선택하지 말고 사전 규칙으로 주 설명 변수를 정합니다. 표준화 surprise를 쓰면 과거 예측오차 표준편차의 계산 기간도 공개합니다.
상관과 원인을 분리해 결과를 보고합니다
발표 직후 코인 가격이 움직여도 CPI만의 효과라고 단정할 수 없습니다. 같은 시각 실업지표, 중앙은행 발언, 대규모 청산이나 거래소 장애가 겹칠 수 있습니다. 겹침 표본을 제외한 결과와 포함 결과를 함께 제시합니다.
수익률 평균뿐 아니라 중앙값, 상승 비율, 표본 수와 신뢰구간을 기록합니다. 수정 빈티지로 결과가 바뀌는지도 민감도 표에 남깁니다. 이 분석은 당시 반응을 기술하는 것이며 현재 가격 방향이나 투자 행동을 권하는 자료가 아닙니다.
자주 묻는 질문
CPI 전월비와 전년비 중 무엇을 써야 하나요?
질문에 따라 다릅니다. 단기 발표 surprise에는 같은 계열의 MoM 실제-예상을, 장기 물가 흐름에는 YoY를 쓸 수 있지만 서로 섞지 않습니다.
과거 CPI는 수정되지 않나요?
비계절조정 지수는 보통 최종 성격이 강하지만 계절조정 지수는 새 계절요인으로 최근 5년이 연례 수정될 수 있습니다. BLS 예외 공지도 확인합니다.
발표 뒤 가격이 오르면 CPI 때문인가요?
시간상 함께 움직였다는 사실만 확인됩니다. 예상 대비 차이와 동시 뉴스, 유동성·청산 요인을 통제하지 않으면 단독 원인으로 결론 내릴 수 없습니다.
더 깊이 읽기
본문에서 다룬 개념과 확인 절차를 다음 글에서 이어서 살펴보세요.
