GENIUS Act의 허용 발행자는 발행량을 1대1 이상으로 받치는 식별 가능한 준비금을 여덟 종류의 자산으로만 채울 수 있고, 그 준비금을 담보로 잡히거나 다시 쓰는 일도 원칙적으로 막힙니다. 국채 쪽은 잔존 또는 발행 만기 93일 이하가 기준입니다. 이 글은 제4조(a)(1)(A)와 (a)(2)를 2026-10-27에 연 원문으로 풀었고, 규제기관이 정할 자본·분산 기준은 별도 규칙 사항이라 다루지 않습니다.
확인 기준일 2026-10-27 · 다음 확인 예정 2026-11-26
허용 자산 여덟 갈래
| 호 | 자산(원문 요지) | 붙은 조건 |
|---|---|---|
| i | 미국 주화·통화, 연방준비은행 계좌 잔액 | – |
| ii | 요구불예금 등 즉시 인출 가능한 예금 | 예금보험 대상 기관, 보험 한도 등은 FDIC·NCUA가 정하는 제한 적용 |
| iii | 재무부 단기채·중기채·장기채 | 잔존 만기 93일 이하 또는 발행 만기 93일 이하 |
| iv | 발행자가 파는 쪽인 환매조건부거래 수취 자금 | 익일물, 담보는 93일 이하 재무부 단기채 |
| v | 발행자가 사는 쪽인 역환매조건부거래 | 익일물, 재무부증권 담보, 3자 방식·중앙청산·신용 우량 상대방 중 하나 |
| vi | 등록 투자회사·정부 머니마켓펀드 지분 | i~v 자산에만 투자 |
| vii | 그 밖에 유동성 높은 연방정부 발행 자산 | 주된 연방 규제기관의 승인 |
| viii | i~iii, vi~vii의 토큰화 형태 | 관련 법령 준수 |
눈에 띄는 점은 기업어음이나 회사채 같은 민간 신용이 목록에 없다는 것입니다. 목록 밖 자산은 vii호의 승인 경로를 거쳐야 하는데, 이 호도 연방정부 발행 자산으로 좁혀져 있습니다.
재담보 금지와 예외 세 가지
제4조(a)(2)는 준비금을 직접이든 간접이든 담보로 제공하거나 재담보하거나 다시 쓰는 것을 막습니다. 예외는 세 가지입니다. 첫째, iv호와 v호 투자에 따른 증거금 의무를 채우는 경우. 둘째, 표준 수탁 서비스와 관련된 의무를 채우는 경우. 셋째, 상환 요청에 대비한 유동성 마련으로, 재무부 단기채를 만기 93일 이하 환매조건부거래의 매각 증권으로 쓸 수 있습니다. 이때는 SEC에 등록된 청산기관이 청산하거나, 주 연방 또는 주 규제기관의 사전 승인을 받아야 합니다.
숫자 “100%”를 읽을 때
1대1이라는 말은 목록 안의 자산으로 채워졌을 때만 법이 말하는 준비금이 됩니다. 발행자 공시에서 준비금 비율을 볼 때는 자산 종류가 위 여덟 칸 중 어디인지, 만기가 93일 기준 안인지를 같이 확인합니다. 월별 공개 항목은 준비금 증명 발표 글에서, 기준일 읽기는 준비금 보고서의 기준일 글에서 다뤘습니다.
예금 쪽에 붙은 별도 한도
ii호의 예금은 예금보험 대상 기관에 둔 것이어야 하고, 제4조(a)(4)(A)(iii)는 규제기관이 예금 집중을 포함한 준비금 분산 기준을 규칙으로 정하도록 합니다. 이 기준이 어떤 비율로 나왔는지는 이번에 확인하지 못했습니다. 따라서 “은행 예금이 준비금”이라는 설명만으로는 한도와 분산 조건을 알 수 없습니다.
자주 묻는 질문
재무부 채권이면 만기와 상관없이 준비금이 되나요?
제iii호는 잔존 만기 93일 이하이거나 발행 만기가 93일 이하인 재무부 단기채·중기채·장기채로 한정합니다. 만기가 더 긴 증권은 이 호에 해당하지 않습니다.
준비금으로 받은 채권을 환매조건부로 팔아 현금을 만들 수 있나요?
상환 요청에 대비한 유동성 마련 목적에 한해 재무부 단기채를 만기 93일 이하 환매조건부거래로 팔 수 있고, 청산기관 청산 또는 규제기관 사전 승인 조건이 붙습니다.
토큰화된 국채도 준비금이 되나요?
제viii호가 i~iii, vi~vii호 자산의 토큰화 형태를 허용하되 관련 법령을 지키도록 합니다. iv호와 v호의 환매조건부 자산은 이 호에 나열되지 않았습니다.
